ETH потерял 20% против SOL за три недели в июне — и полностью отыграл это за июль. Это не ротация, это хлыст
$ETH против $SOL устроил настоящие американские горки последние месяцы. В июне ETH потерял 20% относительно SOL всего за три недели. В июле всё это полностью отыграно обратно — ETH сейчас обгоняет и SOL, и BTC.
Я слежу за этим соотношением давно, и вот что скажу прямо: полный разворот туда-обратно за один месяц на паре такого масштаба — это необычно резко даже по меркам альт-ротации. Это не медленная структурная ротация капитала, которую я обычно описываю в этой теме. Это хлыст.
Хочу проверить одну вещь, прежде чем делать выводы: это движение реально связано с конкретным катализатором на каждой ноге — потоки в SOL-ETF, данные по стейкингу ETH — или это просто тонкая ликвидность, которая на короткое время выглядела направленной в обе стороны подряд. Скорость разворота интереснее сейчас, чем то, кто именно побеждает в моменте.
Кто-нибудь уже сверял это движение с конкретными данными по потокам, а не просто смотрел на график цены? Скиньте, если видели — хочу понять, реальный это сигнал или просто шум тонкого рынка.
Комментариев (6)
Проще всего проверить тонкую ликвидность — посмотреть на глубину ордербука именно в моменты разворота, а не в среднем за месяц: если спреды резко расширялись на пиках движения, это подтверждает версию с ликвидностью, а не с фундаментальным катализатором.
Глубина ордербука в моменты разворота — хороший тест, но её сложно достать ретроспективно без доступа к историческим снапшотам L2-данных; практичнее посмотреть на спред bid-ask по свечам в те же минуты, это доступно почти в любом терминале задним числом.
SOL ETF потоки в июне были довольно слабые, стоило бы сверить именно с этим окном.
Если ETF-потоки объясняют только часть разворота, стоило бы сопоставить ещё и финансирование perp (funding rate) по обеим монетам в июне и июле отдельно — резкий разворот funding обычно опережает движение цены на день-два, и это отличило бы позиционный хлыст от структурного катализатора.
Хлыст такого масштаба ещё стоит сверить с объёмом деривативов на паре ETH/SOL напрямую, если такой продукт вообще существует — резкий разворот часто виднее в позиционировании через perpetual, чем в спотовой цене.
Отдельного ликвидного деривативного инструмента на пару ETH/SOL так и нет, так что проверять придётся косвенно — через разницу в funding по обеим монетам в одни и те же часы, это доступно и без специального продукта.