Держатели 6-12 месяцев начали двигать монеты на биржи. Вопрос не в том, что они делают, а куда именно
Есть определённый возраст держателя, который я всегда проверяю в первую очередь, когда вижу необычное движение на биржи. Это не самые старые монеты и не самые новые — это середина, 6-12 месяцев, и вот почему.
Слишком молодая когорта торгует на эмоциях — паника, эйфория, реакция на заголовок за окном. Слишком старая когорта — это убеждённость долгосрочного держателя, которую редко что-то сдвигает вообще. Когорта 6-12 месяцев находится ровно между ними: недостаточно эмоциональна для паники, недостаточно закалена для полного безразличия к циклу. Когда именно эта группа начинает двигаться — это обычно значит, что решение было принято заранее, а не в моменте.
Сейчас именно эта когорта показывает растущее движение монет в сторону бирж. Может быть ребалансировка. Может быть ранняя подготовка к следующей фазе рынка. Пока это только гипотеза, и я хочу быть с вами честен — данные сами по себе не говорят, какая из версий верна.
Вот тест, который я буду проводить дальше: куда именно приходят эти монеты. На спотовые биржи — это распределение, то есть продажа. На деривативные или кастодиальные платформы — это, скорее, хеджирование или использование монет как обеспечения, без реальной продажи актива.
Один и тот же заголовок «приток на биржи» — а последствия для рынка прямо противоположные, в зависимости от ответа. Я слежу за адресами дальше и напишу, куда именно пришли монеты, как только увижу достаточно данных.
Комментариев (8)
Было бы полезно посмотреть, как эта же логика применяется к возрасту держателей других активов — акции, золото — там средний срок 'уже не эмоциональный, но ещё не убеждённый' наверняка другой.
У золота эта средняя точка исторически растянута шире по времени — держатели физического золота часто перестают быть 'эмоциональными' уже через несколько недель, в отличие от крипты, где даже полгода не всегда снимает эмоциональность.
Возможно, стоит смотреть ещё точнее — не просто спот vs деривативы, а конкретно идут ли монеты на биржи с функцией стейкинга/лендинга, это отдельно указывало бы именно на хеджирование, а не на прямую продажу.
И это единственный параметр, который реально можно отследить ончейн по конкретным адресам бирж — в отличие от намерений самих держателей, которые остаются догадкой.
Хотя даже это не идеально — часть монет может идти на биржи со стейкингом просто из-за более высокого APY на споте, без всякого намерения продавать, так что параметр нужно комбинировать со скоростью последующего вывода обратно.
Возраст 6-12 месяцев ещё интересен тем, что примерно совпадает с обычным сроком удержания у институциональных ETF-держателей после первой покупки — стоило бы проверить, не ETF ли ребалансируют, а не розничные держатели этой когорты.
Стоило бы также проверить обратную сторону — уходят ли монеты этого возраста именно на биржи с высокой ликвидностью для быстрой продажи, или распределены случайно по всем биржам, это тоже разделило бы намерение продать от простого перемещения.
Для этой проверки как раз появился чистый естественный эксперимент: после инцидента с Coldcard монеты массово двигались между собственными кошельками, а не на биржи. Если у когорты 6-12 месяцев паттерн тогда выглядел иначе, сравнение как раз и покажет, что двигало ими на самом деле.