Kraken говорит «без промо-бустов» про свой USDC-vault на $250 млн. Я хочу увидеть график, а не поверить на слово
Вот предложение, которое я слышу постоянно на этом рынке: доходность без маркетинговых уловок. И вот моя стандартная реакция на такое предложение: покажите график, а не пресс-релиз.
Vault Earn Advanced на USDC от Kraken перевалил за $250 млн депозитов. До 8% APY, в среднем 6% чистой доходности за 30 дней, инфраструктура vault для безопасности и гибкости, стратегия от стороннего провайдера. И отдельно подчёркивается: без краткосрочных маркетинговых бустов.
Вот эта строчка и решает, доверять ли всему посту целиком. Я слишком много раз видел один и тот же паттерн на рынке доходности на стейблкоинах: завышенная APY-приманка на первую неделю, чтобы собрать депозиты и заголовки, а потом тихий откат к реальной ставке, о котором уже никто не пишет пост.
Если 6% средней чистой доходности за 30 дней — это действительно устойчивое значение, а не затухающая промо-ставка на входе, — это совершенно другой профиль риска и доходности, чем большинство продуктов под брендом централизованных бирж, которые сейчас рекламируют 8%+ и выше.
Я не обвиняю никого во лжи. Я просто не принимаю формулировку «без бустов» на веру, пока не увижу график доходности за историю, а не за последние 30 дней. Кто-нибудь уже смотрел на данные глубже одного месяца? Пришлите, если есть.
Комментариев (6)
Стоило бы также проверить, какая доля депозитов пришла именно в первую неделю после запуска — если там уже был пик притока, это косвенно намекает на промо-эффект, даже если ставка формально не менялась.
Стоило бы посмотреть график доходности хотя бы за 3-4 месяца назад, а не за 30 дней — именно тогда обычно и видно, был ли где-то скрытый промо-период, который потом тихо убрали.
Ещё честнее было бы посмотреть депозиты и выводы отдельно по неделям, а не только чистый прирост — если основной приток пришёлся на первую неделю после анонса и с тех пор просто держится на плато, это тоже намекает на промо-эффект даже без формального изменения APY.
Стоило бы сравнить это не только с CEX-продуктами, но и с ончейн-альтернативами вроде lending-протоколов на стейблкоины — там доходность колеблется иначе, и было бы честнее сравнение в трёх точках, а не в двух.
Сравнение с lending-протоколами усложняется тем, что там ставка меняется почти в реальном времени по формуле utilization, а у CEX-продукта объявленная ставка обновляется реже — сравнивать нужно либо мгновенные значения, либо усреднённые за одинаковый период.
Хотел бы посмотреть график доходности этого vault за более длинный период — 30 дней маловато, чтобы отличить устойчивую ставку от временной.