Прозрачность маркетмейкеров

Работа маркетмейкера теперь публичная метрика. Трейдеры всегда могли анализировать объём, TVL, комиссии и разлоки. Фирмы, которые реально обеспечивают ликвидность токена, оставались чёрным ящиком. Наш Market Maker Leaderboard уже работает: стандартизированные данные по 40+ институциональным поставщикам ликвидности с оценкой по глубине, объёму, спреду, соблюдению KPI, аптайму и покрытию бирж. Самая интересная колонка здесь — соблюдение KPI, и я хочу объяснить почему, потому что на первый взгляд она выглядит как самая скучная. Соглашения с маркетмейкерами обычно содержат обязательства по аптайму и по спреду. Проблема в том, что у эмитента токена исторически не было способа независимо проверить, соблюдаются ли они. Проверять приходилось по отчётам самого маркетмейкера — то есть по данным стороны, которую эти данные и оценивают. Именно эта асимметрия позволяла недорабатывающим маркетмейкерам продлевать контракты годами. Не потому что их работа устраивала, а потому что доказать обратное было нечем. Так что немедленный эффект от этих данных — не улучшение информированности трейдеров, как можно подумать по описанию продукта. Немедленный эффект — переговорная позиция команд токенов при продлении контракта. Впервые у них появляется публичный, стандартизированный аргумент вместо ощущения, что «ликвидность какая-то жидкая». Посмотрим на первые случаи непродления контрактов после появления этих данных. Если они появятся в ближайшие месяцы — значит инструмент реально сместил баланс сил, а не просто добавил ещё один дашборд в ленту.