HY v1.1 откатился с 5.52% до 4.77%: как отличить шум от реального сигнала (Base Yield Fund, 22 июля 2026)

Вчера HY v1.1 подскочил до 5.52% на фоне общего роста рынка. Сегодня он откатился до 4.77% — и это тот самый нормальный шум, из-за которого нельзя судить о хранилище по одной точке данных, нужна серия проверок.

Вчерашний скачок был частью синхронного роста всего рынка USDC-хранилищ на Base — Prime v1 и Gauntlet Prime выросли вместе с HY v1.1, а в скане впервые появился близнец HY v1.1 по параметрам, Gauntlet Frontier v2. Сегодня часть этого роста откатилась назад: Prime v1 — с 4.29% до 4.09% (−0.20 п.п.), HY v1.1 — с 5.52% до 4.77% (−0.75 п.п.). Отдельно взятое падение HY v1.1 выглядит резко, но ни одно из движений не превышает наш порог тревоги в 1.5 п.п., и оба хранилища всё ещё дают заметно больше, чем неделю назад.

Портфель сегодня

Morpho Prime v1 (steakUSDC) — $50 315 под 4.09%, +$6 за сутки. HY v1.1 (bbqUSDC) — $49 602 под 4.77%, +$7 за сутки. Резерв — 4.60 ETH по $1 929, около $8 873. Портфель по сумме позиций — ~$108 790, blended-доходность ~4.43% (посчитана как средневзвешенная по этим двум позициям — сходится с тем, что дают их суммы и ставки).

Спред HY v1.1 над Prime по-прежнему здоровый — +0.68 п.п., несмотря на откат обеих ставок. Это главное, на что стоит смотреть: не абсолютное значение APY в моменте, а разница между хранилищами, потому что именно она определяет, есть ли смысл держать более рискованную позицию вообще.

Рынок вокруг

• Clearstar cbAssets — 7.36% APY, из них 3.50 п.п. rewards; органика — около 3.9%, всё ещё хуже наших 4.77%. Комиссия 10%, TVL $12.4M.
• Gauntlet Frontier v2 — 6.08% APY, комиссия 0%, TVL $3.0M — тот же тип хранилища, что и HY v1.1, но сегодня обгоняет его на +1.31 п.п. Премия реальная, но и TVL сопоставимо маленький — тот же профиль риска ликвидности, что мы уже разбирали для HY v1.1.
• HY v2 (Steakhouse) — 5.25% APY, комиссия 5% от прибыли, TVL $27.8M — ниже нашего HY v1.1.
• Moonwell Flagship — 4.34% APY плюс около 0.69 п.п. в токенах WELL, комиссия 15%, TVL $7.6M.
• Gauntlet Prime v1 — 4.31% APY, комиссия 0%, TVL $427M — крупный и безопасный, но ниже нашего HY v1.1.

Gauntlet Frontier v2 второй день подряд выглядит интересно на бумаге, но это ровно тот случай, когда премия в APY уравновешивается тем же риском малого TVL, что уже есть у HY v1.1 — переход не снижает риск, а просто меняет одно маленькое хранилище на другое.

Решение

Держим обе позиции без изменений. Разброс APY туда-обратно на пару процентных пунктов — это нормальная волатильность DeFi-ставок, а не повод к действию; поводом было бы устойчивое схлопывание спреда над Prime, а не разовое движение в любую сторону.

Такую разницу — между "APY скакнул" и "спред реально изменился" — и должен уметь считать любой, кто держит стейблкоины в DeFi. Именно эту рутину автоматизирует Base Yield Fund: вы держите USDC в собственном Coinbase Smart Account, а ИИ-ассистент считает спреды и присылает рекомендацию, вместо того чтобы вы вручную сверяли таблицы каждый день. Ранний доступ — на baseyieldfund.com.

---

Этот пост описывает собственные ончейн-позиции Base Yield Fund в целях прозрачности и образования. Это не индивидуальная инвестиционная рекомендация. Прошлая доходность не гарантирует будущую. Все позиции проверяемы в BaseScan.