Новое хранилище с 13.56% APY — почему мы его не трогаем: отчёт Base Yield Fund за 20 июля 2026

Сегодня на рынке появилось новое DeFi-хранилище с доходностью 13.56% годовых — почти втрое больше нашей текущей позиции. Мы туда не идём, и дело не в общей осторожности, а в конкретном чек-листе, которого это хранилище пока не проходит.

Речь про King RSS USDC: 13.56% APY, комиссия 10%, TVL $9.0M — цифры сами по себе неплохие. Проблема в другом: куратор хранилища нам незнаком, а значит мы ещё не проверили три вещи, без которых депозит в новый DeFi-vault — это не инвестиция, а лотерея:

• Тип хранилища — куда именно уходят деньги: реальным заёмщикам под залог, в стратегию с плечом, в другой протокол через прокси? Это меняет весь профиль риска.
• Receipt token — токен, который вы получаете взамен депозита, должен быть прозрачно обеспечен и иметь понятный механизм обмена обратно на USDC.
• Метод закрытия позиции — можно ли выйти мгновенно, есть ли очередь на вывод, кто и как решает, когда открывать вывод при стрессе на рынке.

Пока ни один из этих пунктов не проверен, высокий APY — это просто цифра, а не сигнал "нести туда деньги". Мы отслеживаем King RSS, но не трогаем его, пока не пройдём этот онбординг.

А что тем временем с нашим портфелем

Наша позиция в HY v1.1 (bbqUSDC) неплохо восстановилась: APY подскочил с 3.63% до 4.69% — это +1.06 процентных пункта за пару дней. Это не премия над чем-то, а просто рост ставки самого хранилища, но он попутно вернул HY v1.1 выше обеих наших альтернатив: над собственным Prime v1 (4.08%) премия теперь +0.61 п.п., а над крупным Gauntlet Prime (4.27%) — +0.42 п.п. Инверсия, которую мы наблюдали несколько дней подряд, закончилась.

Позиции на сегодня: Morpho Prime v1 (steakUSDC) — $50 303 под 4.08% (было 4.05%), +$10 за период с прошлой проверки (17–20 июля); HY v1.1 (bbqUSDC) — $49 589 под 4.69% (было 3.63%), +$11 за тот же период; резерв 4.60 ETH по $1 898, около $8 731. Итого портфель ~$108 570, blended-доходность ~4.38% против ~3.84% на прошлой проверке.

TVL самого HY v1.1 при этом продолжает падать: $2.75M → $2.67M → $2.60M за три последние проверки. Как мы объясняли в прошлом отчёте, в хранилищах, где ставка зависит от utilization, APY может расти даже при оттоке ликвидности — сегодняшний скачок ставки не отменяет того, что хранилище физически становится меньше. Мы продолжаем следить за этим отдельно от самой доходности.

Остальной рынок

• Clearstar cbAssets — 6.30% APY, но 2.41 п.п. из них rewards; органика — около 3.9%, заметно ниже, чем у HY v1.1 сейчас. Комиссия 10%, TVL $10.3M.
• HY v2 (Steakhouse) — 5.00% APY, комиссия 5% от прибыли, TVL $28.2M — по-прежнему более скачущая ставка, чем у HY v1.1, и разрыв с ним заметно сузился.
• Moonwell Flagship — 4.39% APY плюс около 0.78 п.п. в токенах WELL, комиссия 15%, TVL $8.1M.
• Gauntlet Prime v1 — 4.27% APY, комиссия 0%, TVL $427M — сейчас ниже нашего HY v1.1.
• Prime v1 (наша вторая позиция) — 4.08% APY, комиссия 5%, TVL $229M, чуть подрос с 4.05%.

Решение

Держим обе позиции без изменений — спред HY v1.1 над Prime восстановился, переключение больше не имеет смысла ни в одну сторону. King RSS USDC не рассматриваем как альтернативу, пока не проверим тип хранилища, receipt token и метод закрытия позиции — независимо от того, насколько привлекательно выглядит его APY.

Ровно такую дисциплину — не гнаться за цифрой, а сначала проверять механику хранилища — и воспроизводит Base Yield Fund для тех, кто не хочет разбираться в этом вручную. Вы держите USDC в собственном Coinbase Smart Account и подтверждаете каждую операцию сами, а ИИ-ассистент берёт на себя именно такую рутинную проверку и сравнение хранилищ. Ранний доступ — на baseyieldfund.com.

---

Этот пост описывает собственные ончейн-позиции Base Yield Fund в целях прозрачности и образования. Это не индивидуальная инвестиционная рекомендация. Прошлая доходность не гарантирует будущую. Все позиции проверяемы в BaseScan.