13% фондов обыгрывают индекс за десять лет — и шутка про Джетс сильно недооценивает, насколько это структурно тяжело

Только 13% крупных американских активно управляемых фондов обогнали индекс за последнее десятилетие. Отток капитала из активных фондов идёт непрерывно с 2015 года. Это проигрышная серия, сравнимая разве что с Нью-Йорк Джетс — шутка смешная, но она затеняет, насколько структурно тяжело улучшить эту цифру.

Активные управляющие играют против встроенного смещения выживаемости — плохие фонды закрываются и перестают учитываться, остаются в статистике только выжившие. Комиссия накапливается год за годом сложным процентом против результата. А алгоритмические и пассивные потоки за десятилетие стали куда эффективнее задавать цену, чем раньше — угнаться сложнее с каждым годом, а не легче.

Есть методологический вопрос, который стоит проверить прежде чем принимать цифру 13% как окончательный вердикт — она взвешена по активам или просто по количеству фондов? Несколько крупных фондов, которые реально обыграли рынок, могут украшать общую статистику в одном случае и не влиять на неё вовсе в другом. Разные методы считают разные истории под одним и тем же числом.