Contango и backwardation работают не потому что это правило, а потому что за ними стоит механизм

Общее правило простое — держи шорт в контанго, лонг в бэквордации. Работает оно потому, что контанго и бэквордация — это ожидания рынка по стоимости хранения и финансирования, зашитые прямо в форму кривой. Шорт в контанго не борется с естественным сползанием фьючерса вниз к споту. Лонг в бэквордации получает оплату просто за то, что держит позицию, пока кривая платит тебе за риск.

Есть исключение, которое дисциплинированный трейдер обязан знать наизусть. Контанго не всегда медвежий сигнал. Иногда это структурная особенность рынка, а не позиционирование быков или медведей. Нефть годами торгуется в устойчивом контанго из-за реальных затрат на хранение — это не сигнал продавать, это просто физика барреля в цистерне.

Правило работает как эвристика для рынков, где кривая формируется в основном позиционированием. Оно ломается там, где кривую формирует физика издержек. Прежде чем применять правило к любому активу — сначала выясни, что именно формирует его кривую.